深交所投资者大会落幕：揭秘A股市场信心秀与经济真相

深交所全球投资者大会：一场精心策划的信心秀？

深圳证券交易所举办的2025全球投资者大会，以“新质生产力”为噱头，意图吸引全球投资者的目光，重塑对中国市场的信心。然而，这场大会更像是一场精心策划的“信心秀”，旨在掩盖中国经济和A股市场面临的诸多挑战。

李明副主席的致辞：粉饰太平还是务实之举？

中国证监会副主席李明的致辞，充斥着对中国经济和A股市场的溢美之词。他强调中国经济的“确定性”，A股市场的“韧性”，以及中国政府维护市场稳定的“坚定决心”。然而，这些言论却难以掩盖中国经济增速放缓、房地产市场持续低迷、地方政府债务缠身等严峻现实。李明口中的“稳健”，更像是对风险的粉饰，而非对问题的正视。

数据背后的真相：外资真的如此看好中国？

李明提到“各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右”，并以此证明外资对中国市场的信心。然而，这3万亿元的规模，相对于A股市场的整体体量而言，占比仍然较低。更重要的是，这些资金的流入，是否真正代表了外资的长期看好，还是仅仅是短期的投机行为？考虑到中美关系的复杂性、地缘政治的不确定性，以及中国市场监管的不透明性，外资对中国市场的态度，恐怕远没有李明所描述的那么乐观。

与其沉浸在这种官方营造的“乐观”氛围中，不如冷静分析中国经济的真实状况，审慎评估A股市场的投资风险。毕竟，投资的最终目的是盈利，而不是为虚假的“信心”买单。

确定性的迷雾：稳健经济的背后隐藏着什么？

李明副主席在大会上大谈“确定性”，声称中国经济具备“稳健的经济基本面、完整的产业体系、齐备的基础设施、超大的市场规模”。然而，这种看似坚不可摧的“确定性”，却经不起推敲。这些光鲜的数据背后，隐藏着结构性问题、潜在风险和不确定性，如同笼罩在迷雾中的陷阱。

经济数据的解读：5.4%的增长率真的那么光鲜？

今年一季度中国GDP同比增长5.4%，李明将其解读为“开门红”，展现了中国经济的“强大韧性”。然而，这个数字是建立在去年同期低基数的基础之上。如果将时间拉长，与疫情前的经济增速相比，5.4%的增长率只能算是差强人意。更重要的是，这个数字并没有反映出中国经济面临的结构性问题，例如房地产市场的持续低迷、消费需求的疲软、以及出口增长的乏力。这些问题如果得不到有效解决，所谓的“开门红”很可能只是昙花一现。

政策的承诺：一致性和协同性如何保证？

李明强调，在中国政府领导下，各部门各领域锚定科学制定的中长期发展目标，加强宏观政策取向的一致性，推进各方面政策协同发力、落地见效。然而，在实际操作中，各部门之间的政策协调往往存在问题。部门利益、地方保护主义、以及对中央政策的解读偏差，都可能导致政策执行的走样。例如，在环保政策的执行过程中，为了追求短期经济效益，一些地方政府可能会放松监管，甚至弄虚作假，最终损害整体利益。

稳定市场的手段：汇金入场是灵丹妙药吗？

面对今年4月初美国关税政策引发的全球市场震荡，中国政府祭出了“一揽子稳市‘组合拳’”，其中最引人注目的就是中央汇金公司加大增持ETF力度。李明将汇金入场视为“平准基金”发挥作用，认为这是维护市场稳定的重要手段。然而，汇金入场只能起到短期提振信心的作用，并不能从根本上解决A股市场存在的问题。过度依赖行政手段干预市场，反而可能扭曲市场机制，延缓市场自身的调整过程。更重要的是，如果市场自身的基本面没有改善，汇金的资金也可能被套牢，最终成为维稳的牺牲品。

上市公司：价值源泉还是泡沫温床？

李明副主席将上市公司誉为“中国经济高质量发展的重要微观基础”，是中国“最优质的企业群体”的代表。然而，这种赞美之词掩盖了A股上市公司良莠不齐、鱼龙混杂的现状。一些上市公司并非真正的价值创造者，而是依靠政策红利、财务造假、或者内幕交易等手段，成为了资本市场的“寄生虫”，甚至是“毒瘤”。

上市公司质量：创新动能能否持续？

李明指出，A股上市公司的“科技成色和创新动能不断提升”，并列举了高新技术企业占比超过9成、战略性新兴产业上市公司市值占比超过4成等数据。然而，这些数据并不能完全反映上市公司的真实创新能力。一些上市公司可能只是为了迎合政策导向，进行概念炒作，甚至虚报研发投入。真正的创新需要长期投入、持续积累，以及宽松的创新环境。如果缺乏这些条件，所谓的“创新动能”很可能只是昙花一现，无法支撑中国经济的长期发展。

投资者回报：分红与回购是真心实意吗？

李明强调，2024年A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红。这种“回报投资者”的姿态，似乎表明上市公司越来越重视股东利益。然而，分红和回购的背后，可能隐藏着其他目的。一些上市公司可能只是为了提升股价、稳定投资者情绪，或者为大股东套现提供便利。真正的投资者回报，应该建立在企业持续盈利能力的基础之上，而不是依靠短期的“慷慨解囊”。

科创板与创业板改革：又一场圈钱运动？

李明表示，中国证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。然而，科创板和创业板的设立，在一定程度上也为一些缺乏核心竞争力的企业提供了上市圈钱的机会。如果监管不力，这些板块可能会成为滋生市场乱象的温床。真正的改革，应该着力提升上市公司的质量，而不是降低上市门槛，放任劣质企业进入市场。否则，所谓的“制度支撑”，很可能沦为又一场圈钱运动。

制度型开放：糖衣炮弹还是真诚邀请？

李明副主席在大会上极力推销中国的“制度型开放”，声称中国是外商“理想、安全、有为的投资目的地”。然而，这种热情洋溢的邀请，却让人不得不警惕。所谓的“开放”，是否只是为了吸引外资，缓解中国经济面临的压力？而隐藏在“开放”背后的，又是什么样的现实？

开放的诚意：外资股比限制的取消意味着什么？

李明提到，中国证监会全面取消行业机构外资股比限制，持续扩大外资机构可参与交易的期货和期权品种范围。这些举措看似展现了中国对外开放的决心。然而，仅仅取消股比限制，并不能保证外资在中国市场获得公平的待遇。外资企业在中国市场面临的挑战，不仅包括市场准入限制，还包括知识产权保护、监管政策的不确定性、以及与本土企业竞争的压力。如果这些问题得不到有效解决，取消股比限制也可能只是“看上去很美”的政策。

制度的透明度：能否真正吸引外资？

李明强调，中国将着力增强制度的透明度和可预期性，完善与国际投资者的沟通机制。然而，在中国市场，制度的透明度一直是一个备受诟病的问题。法律法规的解释模糊、政策执行的随意性、以及信息披露的不及时，都让外资企业感到无所适从。如果不能真正提高制度的透明度，仅仅依靠“沟通机制”并不能解决根本问题。

香港的角色：金融中心地位还能维持多久？

李明表示，中国将进一步加强内地与香港市场合作，巩固香港国际金融中心地位。然而，近年来，香港的政治环境发生了巨大变化，这给香港的金融中心地位带来了不确定性。如果香港的自由、开放和法治精神受到侵蚀，其金融中心地位可能会逐渐衰落。届时，即使中国政府再多的支持，也难以挽回香港的颓势。

A股：一场豪赌还是价值洼地？

李明副主席和官方媒体都在极力宣传A股市场的投资价值，将其描绘成一片充满机遇的“价值洼地”。然而，对于理性的投资者而言，A股更像是一场充满风险的豪赌，充满了不确定性和陷阱。在做出投资决策之前，务必保持清醒的头脑，不要被官方的宣传所迷惑。

别被“长期资金入市”的口号忽悠了

官方媒体经常宣传社保、保险、年金等中长期资金正在加速流入A股市场，并以此证明A股市场的投资价值。然而，这些资金的流入，并不一定代表A股市场的基本面已经改善。一些机构可能只是为了完成政治任务，或者为了迎合官方的宣传，才被迫入市。这些资金的投资决策，往往缺乏充分的市场分析，最终可能导致投资亏损。因此，不要盲目跟风“长期资金”，要根据自己的风险承受能力和投资目标，做出独立的判断。

与其相信官方宣传，不如擦亮眼睛自己判断

投资的最终目的是盈利，而不是为了支持某个政治目标，或者为某个官方宣传买单。在投资A股市场之前，要充分了解中国经济的真实状况，深入分析上市公司的财务报表，密切关注市场监管的动态，并时刻警惕潜在的风险。不要轻信官方的宣传，不要被虚假的信息所迷惑，要用自己的眼睛去观察，用自己的大脑去思考，做出理性的投资决策。